供需仍然偏弱 PTA期货前景不容乐观
 您现在的位置:宠物狐狸 > 宠物酒店 > 正文
 2019-06-11 10:22     浏览次数:53

供需仍然偏弱 PTA期货前景不容乐观

中亿财经网讯,4月中旬以来,PTA在多重利空共振下呈现阶梯式下跌,主力PTA1909合约创下近18个月新低。 当下来看,PTA计划检修较少,且有川化新线投产,供应边际存在增量,终端方面需求欠佳,库存压力暂难化解,市场供需仍然偏弱,成本端虽阶段性企稳,但却难有持续推涨助力,故笔者认为6月PTA市场仍然不容乐观。 中亿财经网讯,4月中旬以来,PTA在多重利空共振下呈现阶梯式下跌,主力PTA1909合约创下近18个月新低。 当下来看,PTA计划检修较少,且有川化新线投产,供应边际存在增量,终端方面需求欠佳,库存压力暂难化解,市场供需仍然偏弱,成本端虽阶段性企稳,但却难有持续推涨助力,故笔者认为6月PTA市场仍然不容乐观。

PX阶段企稳但油价有下行风险3月份以来,PXCFR中国价格与原油走势严重背离。

PX价格暴跌导致成本支撑坍塌,这也是本轮PTA下跌行情的主要驱动力。 PX价格下行是行业产能周期所致,而恒力石化450万吨装置顺利投产则是直接导火索。

接下来看,中化弘润及海南炼化计划三季度投产,浙石化年底投产,6月份PX将迎来投产空窗期,市场扩能冲击有望阶段性缓和。

随着生产陷入亏损,亚洲炼厂可能加大检修力度,供应收缩有助于PX价格企稳,卓创统计6月亚洲PX在检产能约505万吨。

鉴于当前地缘紧张,市场影响因素交织复杂,国际油价未来仍有下行风险。 终端需求疲弱坯布库存累积海关数据显示,1—4月纺织服装出口亿美元,同比下降%,纺织纱线及制品、服装及衣着附件分别出口、亿美元,同比增长%、-%,而去年同期为%、-%。

国内消费方面,1—4月服装鞋帽、纺织品零售额亿元,同比增长%,去年同期为%。

从数据来看,出口及内销增速均显著下滑,虽然出口数据有贬值因素影响,但在经济增速放缓背景下,短期内终端需求料难有逆转。 终端需求疲软直接导致成品累库,坯布库存自4月份以来持续攀升,且远高于往年同期水平。 在累库压力下,4月份起织机负荷开始走弱,5月后呈现季节性加速,这直接拖累工厂原料采购需求。

而下游聚酯更是处于两面夹击,一方面PTA高价原料吞噬生产利润,部分品种甚至出现亏损,另一方面终端需求走弱,聚酯成品销售不畅,库存压力逐步显现。 在此环境下,五一节后部分聚酯工厂被迫降低负荷,同时减产压力进一步向上游传导,进而助推了5月份PTA市场价格大跌。

PTA维持高开工关注拐点出现3-4月PTA迎来密集检修期,包括逸盛、恒力、桐昆、珠海BP等大厂,涉及产能超过1300万吨。 大规模检修造成PTA供应偏紧,社会库存持续下降,现货价格基本在6500-6700元高位运行,同期PX却大幅下跌,PTA环节由此享受了超高利润,现货加工费一度达到2000元/吨。

高利润必然刺激高供给,5月部分PTA装置取消或缩短检修时间,行业月度开工率达到%,环比提高个百分点。

在聚酯需求转弱背景下,PTA供需矛盾开始显现,库存在5月24日当周环比大增近10万吨。

按照目前情况,6月PTA检修仍然较少,且多以小厂为主,同时川化股份(晟达)100万吨/年装置将于5月底投产,市场供应边际上存在增量可能。 然而同时,近期下游聚酯却在降负,若后期减产范围扩大,PTA供需矛盾可能加剧,PTA加工费也将继续挤压,当行业“无利可图”,那么原本取消检修的PTA装置可能重启检修,届时市场供应才可能迎来拐点。

综合来看,PTA计划检修较少,且有川化新线投产,供应边际存在增量,终端方面需求疲弱,亏损及去库压力迫使聚酯减产,当前基本面仍然偏弱,未来供需拐点在加工费显著压缩后PTA启动大规模检修。 成本端PX虽阶段性企稳,但却难有持续推涨助力,却未来面临油价下行风险,故笔者认为6月PTA市场仍然不容乐观。 关键字:。